繼10月18日宣布私有化流產(chǎn)后，中國中藥10月21日股價暴跌，市值當(dāng)日蒸發(fā)超67億港元。10月22日開盤股價雖略有反彈，但截至午間收盤，股價為2.56港元/股，較暴跌前幾近腰斬。
中國中藥于1993年4月7日起在香港聯(lián)交所上市，主要從事在中國制造及銷售中藥、醫(yī)藥產(chǎn)品，重點(diǎn)方向為中藥配方顆粒、中成藥及中藥飲片。國藥集團(tuán)為中國中藥控股股東國藥集團(tuán)香港有限公司的母公司。2021年、2022年、2023年及2024年上半年，中國中藥歸母凈利潤分別為19.33億元、7.65億元、12.85億元、2.11億元。
2021年以來，多次傳出國藥集團(tuán)考慮將旗下公司中國中藥私有化，此前中國中藥曾發(fā)公告辟謠，稱國藥集團(tuán)經(jīng)初步研究，不對中國中藥進(jìn)行私有化相關(guān)安排。但最終，中國中藥還是走上私有化之路。
今年2月8日上午9時18分起，中國中藥股份暫停在香港聯(lián)交所買賣，2月21日，中國中藥發(fā)布公告，要約人建議通過計劃安排的方式，以4.6港元/股的現(xiàn)金價格，將中國中藥私有化，撤銷其上市地位。上述價格較最后交易日的收市價3.43港元/股及截至最后交易日（包括該日）止連續(xù)30個交易日的平均收市價3.28港元/股分別溢價約34.11%及40.24%。此次私有化中國中藥的代價預(yù)計約為154.5億港元。
2月22日上午9時起中國中藥正式恢復(fù)股份買賣。受上述消息影響，中國中藥股價開盤后飆升，截至2月22日收盤，股價為4.26港元/股，上漲24.2%。
提及私有化的原因，中國中藥在此前公告中稱，由于股份交易價格一直處于較低水平，交易量有限，制約公司從資本市場融資的能力，導(dǎo)致難以利用股權(quán)融資為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供可用資金來源，支持公司的發(fā)展戰(zhàn)略。建議如能成功實施，將有利于精簡公司的治理、企業(yè)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化組織布局，避免因合規(guī)需要和維持公司上市地位而產(chǎn)生額外的治理成本和管理費(fèi)用。
10月18日晚間，中國中藥及要約人國藥集團(tuán)共裕有限公司聯(lián)合公布，就要約人通過計劃安排的方式將中國中藥私有化的附先決條件的建議，先決條件（a）（即境外直接投資批準(zhǔn)）仍未得到滿足，先決條件最后截止日期并未延長。因此，上述建議于2024年10月18日失效。相應(yīng)地，計劃文件將不會寄發(fā)，且股份在香港聯(lián)交所的上市地位將不會撤銷。這意味著中國中藥私有化計劃被擱置。
就在上述消息發(fā)布前，中國中藥10月16日按規(guī)定發(fā)布私有化進(jìn)展每月更新情況，反壟斷批準(zhǔn)已獲取，先決條件（b）已滿足，但先決條件（a）境外直接投資批準(zhǔn)依然沒有進(jìn)展。此時距離先決條件最后截止日期10月18日僅有兩天時間，資本似乎已經(jīng)預(yù)見到了“失敗”的結(jié)局，開始提早離場。10月17日，中國中藥股價下跌8.56%至3.95港元/股，10月18日再跌3.29%。10月18日晚間公告中國中藥私有化建議失效后的第一個交易日（10月21日）開盤后，中國中藥股價暴跌35.08%至2.48港元/股，并一度觸底到2.12港元/股，創(chuàng)11年來新低。10月22日開盤股價略有回升，截至午間收盤，股價2.56港元/股。10月16日至10月22日午間收盤，中國中藥股價區(qū)間跌幅超40%。
中國中藥擬私有化退市，股價持續(xù)低迷、融資有限是主要原因。從其近年來股價來看，基本在3港元-5港元之間波動。從業(yè)績層面來看，2019年至2023年，其歸母凈利潤復(fù)合增長率為-5.15%。
巨豐投資首席投資顧問張翠霞指出，對于醫(yī)藥類公司而言，持續(xù)性股價低迷表現(xiàn)，基本還是其內(nèi)在的核心競爭力、經(jīng)營管理不被市場認(rèn)可所致。“考慮二級市場上市公司基本面，大環(huán)境都差不多，微環(huán)境則主要考慮上市公司的主營業(yè)務(wù)，包括營收和凈利潤增長率、毛利率、新品研發(fā)能力、行業(yè)市占率等整體表現(xiàn)。如果公司股價持續(xù)低迷，上市公司基本不能從資本市場滿足其融資需求，本身也代表著這家公司要么是屬于自身經(jīng)營管理不善，要么是二級市場輿情管理或市值管理表現(xiàn)不給力，或者兩者疊加，二級市場自然不太買賬。
張翠霞指出，如果想要在二級市場謀求更多融資便利和好的反饋，醫(yī)藥類上市企業(yè)不單單是要在經(jīng)營業(yè)務(wù)上上心，而且要做得更給力，最重要的是要做好二級市場輿情管理，比如定期披露研發(fā)情況，是否有資產(chǎn)重組推進(jìn)、大股東或?qū)嵖厝嗽龀只刭彽?，還可以通過分紅派息等措施來提高二級市場投資者對于該公司的認(rèn)可度，融資自然就不是問題?！白钪匾倪€是要給予投資者正反饋，讓投資者認(rèn)識到這是一家好公司，能給大家?guī)沓掷m(xù)的投資回報，這才是在二級市場能得到資金追捧的關(guān)鍵?！睆埓湎颊f道。
新京報記者 王卡拉
校對 穆祥桐
